Сдерживание инфляции становится приоритетом властей на фоне замедления экономики — BEROC

Сдерживание инфляции может стать приоритетом властей на фоне замедления экономики. Об этом говорится в экспресс-анализе центра BEROC, опубликованном сегодня.

ВВП Беларуси в прошлом году вырос на 3,9%, что выше, чем было заложено в прогнозе социально-экономического развития. Однако в конце года динамика ВВП стала замедляться. Если в третьем квартале ВВП рос на 6,2%, то в четвертом его темпы замедлились до 4,9%, а в декабре прирост ВВП составил 4%.

«Затухание импульса к росту связано с ограничениями на стороне предложения, прежде всего дефицитом работников, усложнением поставок, а также усиливающейся конкуренцией на рынке России. Под влиянием этих факторов и ужесточения условий рыночного кредитования экономика будет стагнировать в 2024 г., что соответствует годовому приросту ВВП вблизи 2–3% г/г в I кв. и его замедлению далее в течение года», — считают в BEROC.

Авторы анализа полагают, что правительство будет стремиться не допустить спада выпуска. Это обеспечит сохранение избыточного спроса. С учетом нехватки кадров ценовое давление не будет ослабевать.

«Судя по заявлениям и действиям чиновников, власти намерены ограничить инфляцию уровнем ниже 6% в 2024 г. посредством строгого ценового контроля и ужесточения условий кредитования для бизнеса и населения. С учетом низких шансов сохранить темп прироста ВВП в диапазоне 3–4%, а также высоких социальных и политических издержек роста цен, это может свидетельствовать о том, что фокус в экономической политике будет постепенно смещаться на сдерживание инфляции», — отмечается в документе.

Промышленное производство в четвертом квартале 2023 года выросло всего на 0,3% в сравнении с третьим кварталом с устранением сезонности. Производственные мощности в промышленности имеют максимальный уровень загрузки с сентября. Дополнительным ограничением для роста производства выступает нехватка кадров и сложности со сбытом, которые обусловлены в том числе ростом конкуренции на российском рынке.

Негативное влияние на темпы роста ВВП продолжают оказывать транспортная отрасль, а также инфомация и связь. В BEROC ожидают, что в 2024 году масштабы спада в IT будут замедляться.

В строительстве в декабре наблюдался рост, обусловленный сохранением высоких темпов кредитования. Также оно поддержало объемы розничной торговли.

Инфляция в декабре продолжила ускоряться. По итогам года она достигла 5,8%.

«Инфляционное давление останется высоким в первой половине 2024 г., но появляются признаки смещения приоритета беларусских властей с «безоглядного» стимулирования экономической активности на сдерживание инфляции. Однако выбранные чиновниками подходы выглядят неоптимальными и рискованными. Жесткое ценовое регулирование ограничивает масштаб и скорость переноса затрат в потребительские цены, однако в перегретой беларусской экономике интенсивность этого процесса имеет предпосылки к усилению. Вместе с тем изменение с января 2024 г. системы ценового регулирования существенно повысило неопределенность прогноза. Судя по действиям и заявлениям беларусских чиновников, власти намерены ограничить инфляцию в текущем году уровнем ниже 6%. Вероятен консервативный подход к повышению административно регулируемых цен и тарифов, а также дальнейшее принятие Нацбанком мер монетарной и макропруденциальной политики, направленных на ужесточение условий рыночного кредитования», — считают в BEROC.

В итоге беларусская экономика в 2024 году может вырасти на 1-2%, при этом она продолжит работать в условиях избыточного спроса, а ее устойчивость к шокам снизится. Авторы обзора не исключают, что в новом году сдерживание инфляции может привести к сужению ассортимента и даже ухудшению качества товаров, при этом «инфляционный навес» продолжит нарастать.

«Долгосрочные негативные последствия ценового регулирования могут быть связаны с ослаблением стимулов к инвестициям и инновациям в секторах экономики, производимая которыми продукция подпадает под регулирование», — считают в BEROC.