Нацбанк видит инфляционные и девальвационные риски в стимулировании экономики

Национальный банк видит риски в стимулировании экономики. Они могут обернуться макроэкономическими дисбалансами, инфляцией и девальвацией рубля. В докладе начальника главного управления монетарной политики и экономического анализа Нацбанка Дмитрия Мурина отмечается рост потребительского спроса, увеличение кредитования, наращивание инвестиций.

Вместе с тем обращено внимание на то, что более 60% инвестиций приходится на строительно-монтажные работы и другие затраты, в то время как на машины и оборудование тратится меньше средств.

«Сосредоточенность предприятий на текущей деятельности, их низкая инвестиционная активность, а также технологическая структура инвестиций несут в себе риски для устойчивого экономического развития страны», — говорится в докладе.

Стимулирование экономического роста должно привести к повышению потенциального объема ВВП, иначе будет чревато дисбалансами.

«Стимулирование экономического роста без должного последующего повышения потенциального объема выпуска может вести к постепенному накоплению макроэкономических дисбалансов, потере конкурентоспособности беларусской продукции на внешних и внутреннем рынках, увеличению давления на бюджет, а также к ускорению девальвационных и инфляционных процессов», — говорится в докладе.

По оценке регулятора, текущие тренды в экономике уже свидетельствуют об усилении проинфляционных факторов. В докладе допускается, что Нацбанк может перейти к ужесточению денежно-кредитной политики.

«Отмечается быстрое нарастание потребительской активности, поддерживаемое, прежде всего, ускоренным ростом заработной платы, а также уменьшение положительного сальдо внешней торговли. Это существенно ограничивает временной период проведения мягкой монетарной политики. Не исключено, что в ближайшее время потребуется ее более быстрая переориентация на поддержание макроэкономической сбалансированности. В этой связи текущие монетарные условия, а также имеющиеся в стране финансовые ресурсы должны максимально использоваться для осуществления инвестиций в эффективные и окупаемые производственные проекты», — делается вывод в докладе.

Надо отметить, что регулятор уже дал определенный сигнал. Нацбанк не стал менять расчетные величины стандартного риска по кредитам на август. Он сохранил их на июльском уровне. До этого они последовательно снижались. Расчетные величины стандартного риска дают банкам ориентир по кредитным ставкам.

О перегреве беларусской экономики и связанных с этим инфляционных рисках в последние два месяца говорят и эксперты центра BEROC.